商业套保

CFTC持仓报告将黄金期货持仓拆分为商业、非商业与非报告三类。非商业净多头反映投机情绪，商业净空头体现套保压力。本文从持仓结构切入，解释金价高位震荡中的多空力量变化与持仓集中度对近月合约的影响。